Маркетмейкер: кто это, как работает и зачем нужен на бирже Маркетмейкер (от англ. market maker — «создатель рынка») — это профессиональный участник торгов, заключивший с биржей соглашение, в рамках которого он обязуется поддерживать стабильность цен и ликвидность по определённым финансовым инструментам. Главная его особенность — одновременная работа и на стороне продавца, и на стороне покупателя. Благодаря этому остальные участники рынка могут быстро купить или продать акции, облигации, фьючерсы и другие активы без длительного ожидания встречных заявок. Чтобы выполнять свои обязательства, маркетмейкер использует собственный капитал и принимает на себя риск, формируя необходимые запасы актива и выставляя котировки в нужный момент. Маркетмейкер получает данные по всем поступающим на рынок ордерам и фиксирует их в Книге специалиста — внутреннем журнале, куда попадают как лимитные, так и рыночные заявки, а также ордера на фиксацию прибыли и ограничение убытков. Это позволяет ему видеть ситуацию целиком и управлять ею так, чтобы заявки клиентов исполнялись по наиболее выгодным ценам. Также Книга специалиста служит инструментом контроля очередности исполнения ордеров. Полный доступ к ней есть только у маркетмейкера. Остальным трейдерам доступна лишь сокращённая версия — биржевой стакан (open book), содержащий лишь лимитные заявки. Маркетмейкер аккумулирует информацию о всех выставленных котировках и обязан своевременно передавать её рынку в том объёме, который предусмотрен регламентом. Это обеспечивает прозрачность торгов и равные условия для всех участников. Виды маркетмейкеров • Институциональные — банки, инвестиционные и брокерские компании, крупные фонды. • Спекулятивные — организации или трейдеры, работающие на неконсолидированных рынках (Forex, межбанковские кредиты, внебиржевые облигации). Основные функции маркетмейкера 1. Обеспечение ликвидности. Маркетмейкер гарантирует наличие контрагента для любой сделки. 2. Стабилизация цен. Когда покупателей недостаточно, он выступает в роли покупателя; когда мало продавцов — продаёт из собственных запасов. 3. Поддержание торговой активности. Маркетмейкер обеспечивает постоянный оборот по инструменту, чтобы объёмы соответствовали требованиям биржи. 4. Баланс спроса и предложения. Главная задача — удерживать рынок в равновесии. Для этого он: большую часть торгового времени держит заявки на покупку и продажу, формируя адекватный спред; берёт на себя роль контрагента, если на текущих ценах нет другой стороны сделки. При повышенном спросе маркетмейкер продаёт часть активов, при избытке предложения — покупает. Это сглаживает резкие скачки цены. Требования к маркетмейкеру Биржа устанавливает обязательные параметры, например: • минимальный дневной объём сделок; • минимальный размер заявок в рамках двусторонней котировки; • максимально допустимый спред между ценой покупки и продажи; • процент времени, в течение которого маркетмейкер должен обеспечивать котировки (например, 90% торговой сессии). Если на рынке возникает дефицит ликвидности, маркетмейкер обязан выполнить заявки трейдеров за свой счёт. Таким образом предотвращаются резкие скачки стоимости и исключаются ситуации, когда на рынке остаются только покупатели или только продавцы. Иногда маркетмейкер вынужден работать «против рынка»: покупать, когда цена падает, и продавать, когда она растёт. Это рискованно, но может принести прибыль при развороте тренда. Кроме того, маркетмейкер получает вознаграждение от биржи, что компенсирует часть расходов. На чём зарабатывает маркетмейкер • Спред. Разница между ценой покупки и продажи приносит базовый доход. • Биржевое вознаграждение. Маркетмейкер получает часть комиссии, удерживаемой биржей. • Собственные сделки. Он может открывать позиции в своих интересах — правила это разрешают. Поскольку маркетмейкер обладает полной информацией о рынке, его возможности для анализа и выгодных сделок существенно шире, чем у обычных трейдеров. Высокие требования к прозрачности и надёжности делают маркетмейкинг сферой, доступной лишь крупным и авторитетным финансовым организациям. Регулирование в России Деятельность маркетмейкеров регулируется законом №325-ФЗ «Об организованных торгах». Согласно ему, маркетмейкер обязан поддерживать ликвидность, предложение и спрос, а также требуемые объёмы торгов в соответствии с договором, заключённым с биржей. Подписывайтесь на Школу трейдинга Futurestraders в Телеграм https://t.me/futurestraders_school
