Банк России продолжает снижать ключевую ставку Москва, 13 февраля 2026 года — Центральный банк России (ЦБ РФ) принял решение о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,5% годовых. Это шестой подряд шаг в цикле снижения ставок, начавшемся в июне 2025 года, и первое изменение в этом году. Регулятор считает январский рост инфляции, вызванный повышением НДС и другими разовыми факторами, временным явлением, но скорректировал прогноз по ценам на 2026 год вверх — до 4,5–5,5%. Такое решение отражает осторожный оптимизм по поводу экономического восстановления, несмотря на сохраняющиеся риски. Совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании подтвердил тенденцию к нормализации, подчеркивая, что экономика возвращается к сбалансированному росту. Это может позитивно сказаться на кредитовании бизнеса и домохозяйств, стимулируя инвестиции и потребление, но также повышает вероятность инфляционного давления в среднесрочной перспективе. Детали решения: от 16% к 15,5% Согласно официальному сообщению ЦБ, ключевая ставка теперь установлена на уровне 15,5% годовых, с вступлением в силу с 16 февраля 2026 года. Предыдущее значение в 16% действовало с декабря 2025 года. Регулятор отметил, что дальнейшие корректировки будут зависеть от динамики инфляции и ожиданий, с базовым сценарием средней ставки в 2026 году на уровне 13,5–14,5%. Это предполагает продолжение жестких условий, но с постепенным смягчением. Инфляция: временный всплеск или сигнал тревоги? Январский скачок цен, достигший 6,3% в годовом выражении на 9 февраля, ЦБ объясняет разовыми факторами: повышением НДС, акцизами, индексацией регулируемых тарифов и коррекцией цен на плодоовощную продукцию. По оценке регулятора, устойчивые индикаторы инфляции остались стабильными в диапазоне 4–5%, а базовая инфляция в IV квартале 2025 года составила 4,7%. «После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение», — подчеркивается в релизе. Однако прогноз на 2026 год был повышен до 4,5–5,5% (ранее ожидалось ниже), с учетом перераспределения инфляционного давления из конца 2025 года. Устойчивая инфляция должна стабилизироваться около 4% во втором полугодии, а к 2027 году вернуться к цели в 4%. Инфляционные ожидания остаются повышенными, что может замедлить дезинфляцию, отмечают аналитики РБК. По итогам 2025 года инфляция сложилась на уровне 5,6%, ниже октябрьских прогнозов, благодаря низким ценам на товары в конце года. Но начало 2026 года показало обратную динамику, что привело к корректировке ожиданий. Экономический контекст: рост ВВП и рынок труда Экономика России демонстрирует признаки восстановления: по итогам 2025 года ВВП вырос на 1,0%, по верхней границе прогноза, хотя общая активность замедлилась. В IV квартале рост усилился за счет потребительского спроса, связанного с ожиданиями налоговых изменений, но в ближайшие месяцы он станет более умеренным. На рынке труда напряженность снижается: доля компаний с дефицитом кадров достигла минимума с середины 2023 года, а плановые индексации зарплат в 2026 году будут скромнее, чем ранее. Безработица на исторических минимумах, но рост зарплат опережает производительность, что усиливает проинфляционные риски. Денежно-кредитные условия смягчились: кредитные и депозитные ставки снизились, но остаются жесткими. Кредитная активность сдержанная, склонность к сбережениям высока. Риски и перспективы: проинфляционные факторы доминируют ЦБ подчеркивает преобладание проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте: более длительное отклонение экономики от баланса, высокие ожидания, эффекты от НДС и внешней торговли. Геополитическая напряженность и возможное замедление мировой экономики (из-за торговых споров и низких цен на нефть) могут ослабить рубль и подтолкнуть инфляцию. Дезинфляционные риски связаны с замедлением спроса. Бюджетная политика, по ожиданиям ЦБ, будет способствовать замедлению инфляции, но любые изменения потребуют корректировки ДКП. Аналитики прогнозируют, что следующее снижение ставки возможно в марте, если инфляция стабилизируется. Это решение может поддержать фондовый рынок и снизить стоимость заимствований, но инвесторам стоит учитывать риски волатильности рубля.
