Банк России снизил ключевую ставку до 14,5% Банк России снижает ставку до 14,5%: цикл смягчения продолжается, но осторожно На заседании 24 апреля 2026г., регулятор принял решение снизить ключевую ставку еще на 50 б.п. — до 14,5% годовых. Это уже следующий шаг в сторону смягчения политики, однако сигнал от ЦБ остается сдержанным: пространство для дальнейшего снижения есть, но быстрым оно не будет. По оценке регулятора, внутренний спрос постепенно возвращается к более сбалансированному уровню и уже ближе к возможностям экономики по предложению товаров и услуг. При этом: рост экономики в начале года замедлился инвестиционная активность остается слабой потребительский спрос теряет импульс ВВП на 2026 год по-прежнему ожидается в диапазоне 0,5–1,5%, что указывает на фазу «мягкой посадки», а не рецессии. Инфляция: замедление есть, но неустойчивое Несмотря на снижение ставки, инфляционная картина пока далека от идеальной: текущий рост цен (с учетом сезонности) — около 8,7% в начале года базовая инфляция — 6,3% годовая инфляция — 5,7% на середину апреля При этом «очищенные» показатели остаются в районе 4–5%, что ЦБ считает более показательным уровнем. Инфляция замедляется, но не так быстро, как хотелось бы. Инфляционные ожидания остаются повышенными: население стало чуть спокойнее бизнес не изменил оценки финансовый рынок даже немного повысил ожидания Пока ожидания высокие, устойчивого снижения инфляции добиться сложно. Ситуация на рынке труда постепенно нормализуется: дефицит кадров снижается компании планируют более умеренный рост зарплат безработица остается на минимумах Зарплаты по-прежнему растут быстрее производительности — это проинфляционный фактор. Финансовые условия слегка смягчились, но остаются жесткими: ставки на рынке снизились банки продолжают осторожную кредитную политику спрос на кредиты слабый население предпочитает сберегать Экономика все еще «на тормозе» с точки зрения денежного импульса. ЦБ прямо указывает: проинфляционные риски все еще доминируют Основные угрозы: ухудшение глобальной экономики геополитика высокие инфляционные ожидания быстрый рост зарплат В то же время есть и дезинфляционный фактор: возможное более сильное охлаждение спроса Прогноз по ставке и инфляции Базовый сценарий ЦБ: ставка в 2026 году: 14,0–14,5% ставка в 2027 году: 8–10% Инфляция: 4,5–5,5% в 2026 году около 4% во втором полугодии возвращение к цели в 2027 году То есть цикл снижения ставок — длинный и постепенный. Решение ЦБ — это сигнал «осторожного смягчения». Ставки будут снижаться, но без резких шагов Облигации сохраняют привлекательность Акции чувствительны к динамике инфляции и ожиданий 7 мая — детали обсуждения и прогноз 19 июня — следующее решение по ставке В целом рынок входит в фазу, где уже не уровень ставки важен сам по себе, а скорость ее дальнейшего снижения — именно она будет двигать цены активов.
